İpotek faizi küçülen bilançonun şafağının başlangıcı olacak mı?
04/23/2022
Fed, son dakikalarında resmi olarak bilanço küçültmeye Mayıs ayında başlayacağını belirtmiş ve bunun şimdiye kadarki en büyüğü olabileceğini öngörmüştü.ABD Merkez Bankası'nın faiz artırımına başlamasının ardından bilanço küçültme planı da gündeme geldi.Bazı borçlular “bilançonun ani daralması” konusunda garip hissedebilirler.2020 yılında COVID-19 patlak verdiğinde Federal Reserve, piyasaya para enjekte ederek ekonomiyi canlandırmak amacıyla piyasadan büyük miktarlarda tahvil satın almaya başladı.Bu süreç QE (Niceliksel Gevşeme) politikası olarak bilinir.QE politikasının en doğrudan sonucu faiz oranlarındaki düşüş ve piyasa likiditesindeki artıştır.Fed'in QE politikasıyla nihai hedefi, piyasaya para ekleyerek faiz oranlarını düşürmek ve böylece ekonomiyi canlandırma amacına ulaşmaktır.Son iki yılda yükselen borsa ve konut fiyatları ile düşük ipotek faiz oranlarının tümü QE politikasından kaynaklanıyor.
Bilançonun Küçültülmesi, QE politikasının ters bir işlemi olarak görülebilir. Bunun doğrudan amacı, para biriminin dolaşımını azaltma amacına ulaşmak için bilançonun her iki tarafının sayısını aynı anda azaltmaktır. aynı zamanda QE politikasının ters etkisini de beraberinde getirir.QE politikasının yan etkisi genellikle enflasyondur ve mevcut enflasyon "yüksek"tir, bu nedenle Fed faiz oranlarını yükseltmeye başladıktan sonra "çifte fren" yapmak için ateş açmalı ve Daralan Bilanço'yu başlatmalıdır. enflasyon.
Bu tur ne şekilde gerçekleşecek? Bilanço Küçülüyor yürütülebilir?
Tahvil alımlarının boyutunu azaltmanın üç ana yolu vardır;tahvilleri doğrudan satmak;ve varlıkların vade sonunda otomatik olarak itfa edilmesine (itfa) izin verilmesi, yani vade sonunda yeniden yatırımın durdurulması.
Bilanço boyutunu küçültmek, faiz oranlarını yükseltmek için dolaşımdaki para miktarını azaltmak ve enflasyonu kontrol etmek için her üç yöntem de kullanılabilir.
Federal Rezerv tarafından açıklanan son para politikası toplantısının tutanakları, yükselen enflasyonla mücadele etmek amacıyla politika yapıcıların Fed'in varlık varlıklarını ayda 95 milyar dolara kadar azaltma konusunda "genel olarak anlaştıklarını" gösteriyor.
Tutanaklarda ayrıca "öncelikle SOMA'nın menkul kıymet varlıklarından elde edilen anaparanın yeniden yatırımı yoluyla" zikrediliyor, bu da bu küçülme turunun yukarıda bahsedilen üçüncü şekilde aktif satıştan ziyade "pasif" olacağı anlamına geliyor.Pek çok ekonomist, Fed'in bilançosunu üç yıl içinde yaklaşık 3 trilyon dolar kadar küçültmeyi hedefleyeceğini bekliyor.Ancak tutanaklarda tavanın nasıl aşamalı olarak uygulanacağı ayrıntıları yer almıyordu; bu ayrıntının muhtemelen Mayıs ayındaki toplantıda açıklanması bekleniyor.Fed tahmin edildiği gibi bilançosunu küçültmeye devam ederse, bu şimdiye kadarki en büyüğü olacak.
Çekmek hızlanıyor , etki olmayabilir yoğunlaştırılmış
Son daralma 2017-2019 yılları arasında gerçekleşti. 2015'teki dört faiz artışından sonra bilançonun küçülmeye başlaması çok uzun bir zaman aldı. Fed'in ayda 50 milyar dolarlık maksimum faiz oranına ulaşması ise tüm yıl sürdü.
Bu küçülme turu üç ayda sıfırdan 95 milyar dolara çıkabilir.Piyasalar yıllık 1,1 trilyon dolardan fazla kesinti bekliyor.Bu, bu yılın sonunda veya gelecek yılın başında daralmanın hızının 2017-2019 döngüsünün tamamının toplamını aşmasının beklendiği anlamına geliyor.
Bir önceki tura kıyasla Fed, bilançosunu daha hızlı ve daha yoğun bir şekilde küçülttü ve daha güçlü bir sıkılaştırma sinyali verdi.Bilançoyu küçültmeye yönelik "agresif" bir plan Hazine getirilerindeki artışı hızlandırır mı?
Yukarıda belirtildiği gibi, bu daralma turu, tahvil yeniden yatırımının durdurulması şeklinde "pasif" olacaktır.Ancak bilançonun "pasif" daralması piyasa satış emri oluşturmaz, faiz oranının uzun ucunu doğrudan yukarı itmez, faiz oranı üzerindeki etkisi daha dolaylıdır.Piyasanın tepkisine bakılırsa, Hazine tahvili faizleri ve ipotek faizleri de dahil olmak üzere son dönemde yükselen piyasa faiz oranları, daha sonraki faiz artışları ve bilanço küçülmesinin etkisiyle zaten fiyatlanmış durumda ve neredeyse en "kartal" sonucu seçiyor.
Açıklama: Bu makale AAA LENDINGS tarafından düzenlenmiştir;Görüntülerin bir kısmı internetten alınmıştır, sitenin konumu temsil edilmemektedir ve izinsiz yeniden basılamaz.Piyasada riskler var ve yatırımların dikkatli olması gerekiyor.Bu makale kişisel yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir ve bireysel kullanıcıların belirli yatırım hedeflerini, finansal durumlarını veya ihtiyaçlarını dikkate almaz.Kullanıcılar burada yer alan herhangi bir görüş, görüş veya sonucun kendi özel durumlarına uygun olup olmadığını dikkate almalıdır.Buna göre yatırım yapın, risk size aittir.
Gönderim zamanı: Nis-23-2022