GSYİH'ya aldanmayın!2023'te resesyon kaçınılmazsa Fed faiz indirimi yapacak mı?Faiz oranları nereye gidecek?
11/07/2022
27 Ekim'de üçüncü çeyreğe ilişkin GSYH verileri açıklandı.
Üçüncü çeyrekte GSYİH, geçen yılın aynı dönemine kıyasla güçlü bir şekilde %2,6 arttı; bu, yalnızca %2,4'lük piyasa beklentilerini aşmakla kalmadı, aynı zamanda yılın ilk yarısında art arda iki çeyrek negatif GSYİH büyümesi anlamına gelen önceki “teknik durgunluğu” da sona erdirdi.
GSYİH negatif bölgeden pozitif bölgeye döndü, bu da Fed'in keskin faiz oranı artışının ekonomik kalkınmaya yönelik algılanan tehdit olmadığı anlamına geliyor.
Olumlu ekonomik verilerin genellikle Fed'in agresif bir şekilde faiz oranlarını artırmaya devam edeceğinin bir işareti olduğu ancak piyasanın tutarlı bir şekilde tepki vermediği varsayılabilir.
Bu veri, Kasım ayında 75 baz puanlık faiz artırımına ilişkin beklentileri boşa çıkarmasa da, Aralık toplantısında 50 baz puanlık faiz artırımına (faiz artışlarındaki ilk yavaşlama) ilişkin beklentileri artırdı.
Bunun nedeni, görünüşte iyi görünen bu GSYİH verilerinin aslında spesifik yapı itibarıyla “aldatmaca”larla dolu olmasıdır.
Üçüncü çeyrekte GSYİH ne kadar “yanlış”tı?
Görebildiğimiz gibi, kişisel tüketim harcamaları ABD ekonomisinin en büyük bileşenidir ve GSYH'nin ortalama %60'ını oluşturur ve ABD ekonomik büyümesinin "omurgasını" oluşturur.
Ancak üçüncü çeyrekte GSYH'nin kişisel tüketim harcamalarından kaynaklanan payının daha da azalması, ekonominin büyüme sütununda devam eden daralmayı temsil ediyor ve pek çok kişi tarafından resesyonun habercisi olarak görülüyor.
Ayrıca diğer alt kalemlerin büyüme oranları da geriledi.Peki üçüncü çeyrekte ekonomik büyümeyi gerçekte kim destekliyor?
Sonraki ihracatın üçüncü çeyrekteki GSYH büyümesine katkısı %2,77 olduğundan, üçüncü çeyrekteki GSYİH büyümesinin neredeyse “tek başına” ihracat tarafından desteklendiği söylenebilir.
Bunun nedeni ise devam eden Rusya-Ukrayna çatışması nedeniyle ABD'nin Avrupa'ya rekor miktarda petrol, gaz ve silah ihraç etmesidir.
Sonuç olarak ekonomistler genellikle bu olgunun geçici olduğunu ve önümüzdeki çeyreklerde devam etmeyeceğini varsayıyorlar.
Bu şaşırtıcı GSYİH rakamı muhtemelen durgunluk öncesine ait bir “geçmişe dönüş”tür.
Fed ne zaman köşeyi dönecek?
Bloomberg'in son model verilerine göre önümüzdeki 12 ayda resesyon ihtimali yüzde 100 gibi şaşırtıcı bir seviyede.
Görüntü Kaynağı: Bloomberg
Buna resesyonun göstergesi olarak kabul edilen 3 aylık ve 10 yıllık ABD tahvil getirilerindeki ters eğilimin genişlediği de eklendiğinde, resesyon korkularının piyasayı yeniden etkisi altına aldığı görülüyor.
Bu ortamda faiz artırımları bir ikilemle karşı karşıya kalıyor: Fed resesyon durumunda faizleri düşürecek mi?
Aslında, son 30 yıldaki dört durgunlukta Fed, faiz oranlarını belirli bir düzende ayarladı.
Durgunluklara sıklıkla artan işsizlik ve düşen tüketici talebi eşlik ettiğinden, Fed genellikle ekonomiyi canlandırmak amacıyla faiz oranlarının zirveye çıkmasından üç ila altı ay sonra faiz oranlarını düşürmeye başlar.
Fed gidişatı çok hızlı bir şekilde tersine çevirerek faiz oranlarını düşürme konusunda isteksiz olsa da, resesyonun önümüzdeki yıl da devam etmesi durumunda, Fed muhtemelen faiz oranları nihai değerlerine ulaştıktan sonraki altı ay içinde ekonomiyi istikrara kavuşturmak için faiz oranlarını yükseltmeyi veya düşürmeyi durdurmaya karar verecektir.
Faiz oranları ne zaman düşecek?
Son otuz yılda ekonomi ne zaman resesyona girse ipotek faizleri düştü.
Ancak Fed faiz oranlarını düşürdüğünde ipotek faizleri genellikle eskisi kadar hızlı düşmez.
Son dört durgunlukta, 30 yıllık ipotek faizleri, durgunluğun başlangıcından sonraki bir buçuk yıl içinde ortalama %1 civarında düştü.
Ev satın alanlar için satın alma gücü şu anda tüm zamanların en düşük seviyesinde, ancak çok daha fazla sayıda potansiyel alıcı için ciddi bir ekonomik durgunluk muhtemelen iş kaybı veya ücretlerin düşmesi riskini getirerek satın alınabilirliği daha da artıracak.
Kasım ayındaki 75 baz puanlık faiz artışı tartışmasızdı ve en büyük soru, Fed'in Aralık ayında bir “tazilme” sinyali verip vermeyeceğidir.
Eğer Fed bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artırımlarında yavaşlama sinyali verirse, o dönemde konut kredisi faizleri de bir soluklanacak.
Açıklama: Bu makale AAA LENDINGS tarafından düzenlenmiştir;Görüntülerin bir kısmı internetten alınmıştır, sitenin konumu temsil edilmemektedir ve izinsiz yeniden basılamaz.Piyasada riskler var ve yatırımların dikkatli olması gerekiyor.Bu makale kişisel yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir ve bireysel kullanıcıların belirli yatırım hedeflerini, finansal durumlarını veya ihtiyaçlarını dikkate almaz.Kullanıcılar burada yer alan herhangi bir görüş, görüş veya sonucun kendi özel durumlarına uygun olup olmadığını dikkate almalıdır.Buna göre yatırım yapın, risk size aittir.
Gönderim zamanı: Kasım-08-2022