Şubat ayındaki 25 baz puanlık faiz artırımının temelde doğrulandığı söylenebilir, bu da aşırı faiz artışları döneminin bittiği anlamına geliyor!

Şubat ve Mart aylarındaki toplam faiz artırımının ise 50 baz puanın altında olması, Fed'in Mart ayında faiz artırmamasının kesin olarak mümkün olduğunu ve faiz artırım döngüsünün resmi olarak geri sayıma girdiğini gösteriyor!

 

Enflasyondaki düşüş de hızlanacak!

Alt kalemler bazında bakıldığında Aralık ayında TÜFE'deki düşüşte benzin fiyatlarındaki düşüş ve emtia fiyatlarındaki düşüş eğiliminin devam etmesi etkili oldu.

Ancak temel hizmet enflasyonunun ana taşıyıcısı olan konutta kira fiyatlarındaki artış oranı Aralık ayında hâlâ belirgin bir düşüş eğilimi göstermedi.

Bu durum, kiralardaki düşüşün henüz TÜFE'ye yansımadığını ve enflasyondaki genel düşüş eğilimini sürdüreceğini gösteriyor.

Öte yandan, zayıflayan enerji fiyatları, emtia fiyatlarındaki düşüş eğilimi ve 2022 yılındaki yüksek bazın etkisi, daha sonra enflasyonda daha hızlı bir düşüşe yol açacaktır.

Dahası, Federal Reserve ekonomik büyümeyi yavaşlatarak enflasyonla mücadele etmeye karar verdiğinden beri resesyondan kaçınmak zorlaştı.

Son zamanlarda, ABD ekonomik aktivitesinde bir yavaşlamaya işaret eden çeşitli işaretler vardı; ithalat ve ihracat Ekim'e göre Kasım ayında düştü ve perakende satışlar, imalat üretimi ve ev satışları da düştü.

Goldman Sachs'ın son tahminine göre TÜFE'nin yukarıdaki faktörlerin etkisiyle ilk çeyrek sonunda yıllık %5'in altına gerilemesi beklenirken, önümüzdeki dönemde TÜFE'nin %3'e yakın bir düşüş göstermesi bekleniyor. ikinci çeyreğin sonu.

 

Faiz artışları sona erdikten sonra yüksek faiz oranları ne kadar sürecek?

Şubat ayında 25 baz puanlık faiz artışı zaten masada ve Fed'in Mart faiz toplantısında ayrıca iki istihdam ve enflasyon veri seti (01/2023, 02/2023) olacak.

Bu raporlar istihdam büyümesinin yavaşlamaya devam ettiğini (300.000'den az yeni tarım dışı iş) ve enflasyonun düşüş eğilimini sürdürdüğünü gösterirse, Fed muhtemelen Mart ayındaki 25 baz puanlık faiz artırımının ardından faiz artırmayı durduracak ve oranları %5 civarında zirvede bırakacak. .

Ancak, faiz oranlarının artırılmayıp düşürülüp tekrar yükseltildiği ve politikanın dalgalanmasına neden olduğu 1970'lerdeki derslerden kaçınmak için Fed yetkilileri, faiz artışlarının durmasının ardından faiz oranlarının yüksek bir seviyede tutulması gerektiği konusunda hemfikirdi. Faiz indirimi yapılmadan önce enflasyonda önemli bir düşüş sağlanana kadar bir süre için.

Fed yetkilisi Daley daha sonra "faiz oranlarını yaklaşık 11 ay boyunca zirvede tutmanın mantıklı olduğunu" söyledi.

Yani eğer Fed Mart ayında tekrar faiz artırmazsa, muhtemelen 2024'ün başlarında bir faiz indirimi göreceğiz.

Faiz artışları sona erdikten sonra yüksek faiz oranları ne kadar sürecek?

Şu anda Fed kademeli olarak faiz artırım hızını düşürmeye başlamıştır ve 1990'dan (1994-1995) bu yana faiz artırım hızında yalnızca bir kez bu tür bir azalma olmuştur.

Tarihsel verilere göre ABD tahvil getirileri, Fed'in faiz oranlarını düşürerek yaptığı faiz artırımından 3-6 ay sonra çok keskin bir düşüş yaşadı.

 

Başka bir deyişle: Bu yılın ilk yarısında konut kredisi faizlerinde önemli bir düşüş görmemiz muhtemel.