Çarşamba günü Fed, 50 baz puanlık faiz artırımına ilişkin son faiz kararını açıkladı ve Haziran ayından itibaren bilanço küçültmeye başlayacak.

Fed'in bu kadar güçlü bir sıkılaştırma politikasına piyasanın tepkisi oldukça iyimser görünüyor ve piyasanın kötü haberlere de etki ettiği düşünülüyor.

S&P 500 neredeyse bir yılın en büyük tek günlük yüzdelik kazancını elde etti ve 10 yıllık ABD tahvili de %3'e ulaşarak %2,91'e geriledi.

Genel kanıya göre Fed, parasal sıkılaştırma anlamına gelen bir faiz artırımı duyurdu, borsada belli bir düşüş yaşanacak ve buna karşılık ABD tahvillerinin de artması mantıklı.Peki neden beklentinin aksine bir tepki geliyor?

Bunun nedeni piyasanın Fed'in eylemlerinde (Fiyatlandırma) tamamen fiyatlanmış olması ve erken tepki vermesidir.Fed'in beklenti yönetimi sayesinde, faiz artırımı öncesinde aylık faiz toplantıları yapılıyor.Toplantıdan önce ekonomik beklentileri aktarmak için piyasayla sürekli ve sık iletişim kurarak para politikasındaki değişiklikleri piyasanın kabul etmesine yol açarlar.

Hatta geçen yılın sonunda Fed Başkanı Powell yeniden atandıktan sonra önceki güvercin tarzını değiştirip agresif bir tavır takındı.

Fed'in “beklenti yönetimi” kapsamında piyasanın beklentileri daralma olur mu yerine faiz artırımı olur mu şeklinde değişti ve 25 baz puandan 50 baz puana yükseldi.Sık sık yaşanan şahinliğin etkisiyle nefret artışı nihayet 75 baz puana kadar yükseldi.Sonunda Fed'in “güvercin partileri” faiz oranlarını 50 baz puan artırdı.

Önceki 25 baz puanla karşılaştırıldığında, 50 baz puan artı yaklaşan tabloyu daraltma planı şüphesiz çok agresif.Nihayetinde sonuç “beklentiler dahilinde” oldu çünkü Fed 75 baz puanlık beklenti yapmıştı.

Buna ek olarak, Powell'ın konuşması daha fazla faiz artırımı olasılığını da dışlayarak piyasa duyarlılığında önemli bir iyileşme sağladı ve aşırı sıkılaştırmaya ilişkin endişeleri hafifletti.

Federal Reserve, "şahin sinyallerinin" sürekli olarak erkenden yayınlanmasıyla beklenti yönetimini yürütüyor ve bu sadece sıkılaştırma döngüsünü hızlandırmakla kalmıyor, aynı zamanda piyasayı sakinleştiriyor, böylece "Bot inişinin" etkisi nihayet ortaya çıkacak ve böylece bu durum ortaya çıkacak. Politika geçiş dönemini akıllıca ve istikrarlı bir şekilde geçirmek.

Fed'in beklenti yönetimi sanatını anladığımız için, faiz artırımı gerçekleştiğinde çok fazla paniğe kapılmamıza gerek yok.Oran en yüksek noktadan düşmeden en tehlikeli şeylerin olmayacağı bilinmelidir.Piyasa “beklentileri” çoktan sindirmiş ve hatta faiz artırımının etkisini önceden değerlendirmiş olabilir.

Beklentiler ne kadar mükemmel olursa olsun, Fed'in hâlâ radikal parasal sıkılaştırma politikası yolunda olduğu gerçeğini gizleyemez;yani ister hazine faizleri ister ipotek faizleri yükselsin, kısa vadede bir dönüm noktası görmek zor.

Önemli bir mesaj, Nisan ayı enflasyon verilerinin önümüzdeki hafta açıklanacağı;Enflasyon verilerinin gerilemesi durumunda Fed'in faiz artırım hızını yavaşlatması söz konusu olabilir.

Önümüzdeki aylarda Fed muhtemelen aynı taktiği tekrarlayacak ve beklenti yönetimi yoluyla piyasanın önceden sindirilmesine olanak tanıyacak.Mevcut düşük faiz oranlarını bir an önce kilitlememiz gerekiyor;Eski bir deyişte olduğu gibi, eldeki bir kuş, çalıdaki iki kuşa bedeldir.

Yukarıdakileri ticaret sektöründeki bir cümleyle özetleyebiliriz: Söylentiyi satın al, haberi sat.