Piyasa Çöktü! Japonya Borsası Tarihi Düşüş Yaşıyor: Ne Oldu?

5 Ağustos'ta, küresel finans piyasaları şok edici bir olaya tanık oldu: Japonya borsası tarihinin en büyük tek günlük düşüşünü yaşadı. Nikkei Endeksi bir günde %12,4 düştü ve 4.451 puan sildi, bu 1987'deki Kara Pazartesi'den bile daha şiddetli bir düşüştü.

Sadece birkaç işlem gününde kümülatif düşüş %26'ya ulaştı. Bu aniCRAsh sadece Japonya'yı sarsmakla kalmadı, aynı zamanda küresel piyasalarda zincirleme bir reaksiyona da yol açtı. Güney Kore ve Tayvan'ın borsaları da %9 düştü, büyük ABD endeksleri ise yaklaşık %3 düştü. Peki, bu finansal fırtınaya tam olarak ne sebep oldu?

Yen Carry Trade'in Çift Taraflı Kılıcı

Japonya borsasında son dönemde yaşanan düşüşü anlamak için öncelikle yen carry trade'ini anlamak gerekiyor.

Uzun bir süredir, aşırı düşük yen faiz oranları nedeniyle, küresel yatırımcılar faiz oranı farkından yararlanmak için büyük miktarlarda yen borçlanıp bunları daha yüksek getirili para birimlerine çevirdiler.

Ancak, bu görünüşte risksiz arbitraj ticareti önemli riskleri gizler. Yen ve dolar arasındaki faiz oranı farkı değiştiğinde, bu arbitraj modeli hızla çökebilir. Bu yılın Mart ayında, Japonya Merkez Bankası 17 yıl sonra ilk faiz artışını uygulayarak negatif faiz oranı politikasına son verdi.

31 Temmuz'da Japonya faiz oranlarını tekrar yükseltti, aynı zamanda ABD enflasyonu da düştü ve bu durum piyasanın Federal Rezerv'in faiz oranlarını büyük ölçüde düşürmesini beklemesine yol açtı.RezervEylül ayında faiz oranlarını düşürecek.

Bu eylem dizisi doğrudan yen ile dolar arasındaki faiz oranı farkının daralmasına yol açarak yen carry işlemlerinin temelini zayıflattı. Yatırımcılar, yen borçlarını geri ödemek için döviz piyasasında büyük miktarlarda yen satın almaya başladı ve bu da yenin bir ayda dolara karşı %12 artmasına neden oldu.

Buffett Etkisi

Bu finansal fırtınada, Warren Buffett da dahil olmak üzere uluslararası yatırımcılar durumu daha da kötüleştirmede rol oynadı. 2020 pandemisi sırasında Buffett, bir dizi yüksek temettü hissesi satın alarak Japon borsasına yatırım yapmaya başladı. 2023'e gelindiğinde Buffett, Japon borsasına yaptığı yatırımı daha da artırdı ve Japon hisselerine yönelik küresel bir yatırımcı çılgınlığı başlattı.

2023'te, Japon borsasındaki yabancı yatırımcıların net alımları 3 trilyon yen'i aştı ve Nikkei 225 Endeksi'ni bir yıl içinde %28 oranında yükseltti. Mart 2024'e kadar endeks, yaklaşık %80'lik bir artışla 40.000 puanlık bariyeri aştı.

Japonya ekonomisi henüz tam anlamıyla toparlanamasa da, uluslararası yatırımcıların da katkısıyla Japon borsası tarihi zirvelere ulaştı.

Ancak, yen'in faiz artırımları ve beklenen ABD faiz indirimleri tarihi bir dönüm noktasında bir araya geldiğinde, bu uluslararası yatırımcılar Japon hisselerini büyük ölçüde satmaya başladı ve bu da bir piyasa izdihamına yol açtı. Hızla düşen piyasada, birçok kaldıraçlı yatırım tasfiye edilmek zorunda kaldı ve bu da daha da hızlanan düşüşlere ve bir dizi ardışık etkiye yol açtı. Böylece, Japonya borsasındaki tarihi felaket doğdu.

Gelecek Görünümü

Çöküşün ardından Japonya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida hemen "Finansal piyasa koşulları istikrarsız olduğunda faiz oranlarını artırmayacağız." dedi. Bu açıklama piyasaya kısa vadede bir miktar rahatlama sağlasa da Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artıracağına dair uzun vadeli beklenti geri döndürülemez görünüyor.

Bu arada, ABD Çalışma Bakanlığı'nın son verileri, ilk işsizlik başvurularında önemli bir düşüş olduğunu, bir yıldaki en büyük düşüşü gösterdi ve bu da iş piyasasında bir iyileşmeye işaret ediyor. Bu veri, olası bir ABD resesyonu hakkında tartışmaları ateşleyen geçen haftaki verilerle keskin bir tezat oluşturuyor.

Tahvil piyasasına bakıldığında, bu durum önce önemli bir düşüşe, ardından da %4'ün üzerine çıkan getirilere doğru bir toparlanmaya yol açtı.

Ancak uzun vadede, piyasanın Federal Rezerv faiz indirimi beklentisi güçleniyor. Eylül ayında 50 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı bir hafta önceki %22'den son zamanlarda %56,5'e yükseldi. Piyasanın %70'inden fazlası, bu yıl toplam faiz indiriminin 100 baz puanı aşması ihtimalinin %78'den fazla olduğuna inanıyor.

ABD'de faiz indirimlerine doğru gidişat kaçınılmaz görünüyor, neredeyse Japonya borsasındaki patlamanın sona erdiğini doğruluyor. Bundan sonra işlerin nasıl gelişeceği ise henüz belli değil.

Açıklama: Bu makale AAA LENDINGS tarafından düzenlenmiştir; görüntülerin bir kısmı internetten alınmıştır, sitenin konumu temsil edilmemektedir ve izin alınmadan yeniden basılamaz. Piyasada riskler vardır ve yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır. Bu makale kişisel yatırım tavsiyesi teşkil etmez ve bireysel kullanıcıların belirli yatırım hedeflerini, mali durumlarını veya ihtiyaçlarını dikkate almaz. Kullanıcılar, burada yer alan herhangi bir görüş, düşünce veya sonucun kendi özel durumlarına uygun olup olmadığını değerlendirmelidir. Buna göre kendi riskinizle yatırım yapın.